微软市值超越苹果，AI和XR的第一局较量决出胜负？

近日，微软市值超过苹果，成为美股“市值之王”。截止1月18日收盘，微软市值2.93万亿美元，苹果市值2.92万亿美元，继续保持这一趋势。实际上，这两家公司常年霸占美股市值前两位，苹果两年多来一直霸占榜首位置。不过，此次微软超越苹果，也被认为是得益于微软在云计算和人工智能方面的提早布局，以及苹果近年iPhone产品创新较少的固步自封。专业人士表示，微软市值的超越证明了“创新”依旧是科技公司的第一生产力，两家科技巨头的赶超有望推动全球科技公司加大投入研发和创新。

“美股一哥”争夺已久 微软市值再度超越苹果

当地时间1月12日，美国微软公司在以收盘2.89万亿美元的市值超过了市值2.87万亿美元的苹果公司，重新成为全球市值最高的公司。

当天收盘时美国微软公司每股388.47美元，涨幅1%，周内股价涨超3%；苹果则收于每股185.92美元，涨0.18%，周内股价跌超3%。这是自2021年11月以来，微软首次以高于苹果的市值收盘。

截止1月18日收盘，微软市值2.93万亿美元，苹果市值2.92万亿美元，继续保持这一趋势。

实际上，作为两大科技巨头，微软和苹果的“美股一哥”之争由来已久。在过去的十几年里，苹果凭借硅谷科技浪潮和iPhone等明星产品的助推，一直在市值榜单上处于领先地位。

2007年，苹果公司推出iPhone系列智能手机，一举成为全球最大的消费电子公司。作为具有划时代意义的移动电子设备，iPhone助力苹果市值在上市当年就突破了1000亿美元，2010年首次超过微软，在2011年超过埃克森美孚，一举成为全球市值最高的上市公司。

而此时微软的手机生意频频受挫，正在吃着Windows操作系统和Office软件的老本，一直不被资本市场看好未来。期间微软收购诺基亚，并尝试推出Windows Phone手机操作系统与苹果分庭抗礼。然而复刻苹果的成功并没有改善其在股市上的低迷。2013年，微软市值约有1700亿美元，仅为今年市值的1/10。

直到2014年新CEO纳德拉上台，才逆转了微软几年来的颓势。纳德拉将微软从激烈的移动设备竞争中拉出，砍掉Windows Phone产业链，转为主攻“云计算”领域。2019财年第四季度，微软来自智能云营收规模首次超过Windows业务，成为公司营收占比第一的部门。

得益于云计算的蓬勃发展，微软市值在2018年短暂超越苹果，为微软在人工智能领域的开疆拓土提供保障。2022年，OpenAI推出ChatGPT引发全球AI热潮后，微软作为最大股东迎来丰收。2023年的最后一个财季，微软的营收预计将达到约610亿美元，这将比上年同期增长约16%。

根据道琼斯公司的市场数据，微软已经从早期依赖电脑硬件销售的公司转变为依赖生成式AI和云计算等软件业务的巨头。

OpenAI带动AI大模型热潮 微软是其股东

对于微软市值反超苹果，市场普遍认为是投资者对新一波生成式人工智能的兴奋，推动了微软股价的上涨。

在全球科技巨头都在追逐AI的当下，微软显然已经在这方面取得了显著的优势。纳德拉具有前瞻性的与OpenAI的合作，让微软获得了ChatGPT的独家使用权，并在AI技术上，跟OpenAI绑定在一起，为用户提供了更智能、更高效的工作体验。

据悉，作为OpenAI的主要投资方，微软自2019年双方开始合作以来已投资了至少130亿美元，持有非营利OpenAI实体49%的股份。在此前OpenAI“内斗”时期，微软也在其中起了关键作用，比如发送内部信等，最后帮助奥特曼重新回到公司掌权。

此外，根据官方信息，微软还利用AI技术，通过推出了办公“智能副驾”Microsoft 365 Copilot，以AI加持 Windows、Office、Azure 等传统的软件和云服务，帮助开发者提高编程效率和质量。

微软CEO纳德拉表示，“通过Copilots，我们正在将世界各地的个人和企业带进人工智能时代。我们正在快速地将人工智能注入到技术堆栈的每一层、以及每个职位和业务流程，以提高客户的生产力。”

在IDC的一份报告中指出，OpenAI带动的ChatGPT以及大模型的热潮，又推动AI重回焦点。IDC预计，2023年，全球企业用于生成式AI解决方案的投资将近160亿美元，预计到2027年将达到1430亿美元，五年复合增长率为73.3%。

受益于ChatGPT的交互功能，微软继而推动在云服务市场不断扩大，云计算服务迎来了更猛烈的营收增势。

截至2023年9月30日的2024财年第一季度，微软实现营收565亿美元，同比增长13%，净利润为223亿美元，同比增长27%。来自智能云服务板块收入高达243亿美元，同比增长28%，是几大业务板块中增速最快的板块。其中，微软云收入318亿美元，同比增长24%。按营收计，微软是全球最大云服务厂商。

Gartner分析师师北川美佳子表示：“微软成功的很大一部分归功于其专注于云业务，与其他业务部门相比，这增加了收入份额。”

不过，欧盟委员会称：“正在研究大型数字科技公司与生成式人工智能开发者之间达成的一些协议，调查他们之间的合作关系对市场动态的影响”。同时特别提到：“正在检查微软对‘开放人工智能研究中心’（OpenAI）的投资是否可以根据《欧盟合并条例》进行审查”。这一针对两家公司合作的反垄断审查，可能会引发其股市表现的波动。

iPhone创新度不够 Vision Pro可能带来新增长点

比起微软在AI和云计算上的攻城略地，苹果依旧高度依赖iPhone产品的硬件销售。然而，2023年全球的手机市场却不容乐观。

根据 Counterpoint Research 的 《智能手机 360报告》 对全球智能手机出货量的预测，预计 2023 年全球智能手机出货量将同比下降 5%，达到 12 亿台，为近十年最低水平。此外，苹果将在第四季度取得 3% 的同比销量下滑，主要原因是华为在中国市场的大举扩张以及日本智能手机的换机周期延长。

苹果在中国的市场份额不断下滑，相关人士担心苹果是否还会在全球手机市场中拥有近乎垄断性的优势地位。巴克莱银行分析师Tim Long认为，iPhone 15销量不佳的情况还将持续；iPhone16虽然还没有发布，但预期不会有重大升级能够刺激消费者更新换代。巴克莱银行还指出，消费电子的颓势可能仍将持续较长时间，这对苹果来说，是个巨大的挑战。

为应对市场收缩，苹果在官网商城、苹果天猫店和京东苹果旗舰店推出力度远超以往的降价促销。根据苹果消息，以符合条件的支付方式购买包括苹果指定产品，即可获得从50元到800元不等的降价优惠。

但从第三方数据看，苹果开年第一周的销量并没有因为公布促销而得偿所愿。日前，投资银行杰富瑞的分析师在一份报告中表示，中国市场iPhone销量在2024年第一周同比跌30%。

此外，由于需求担忧加剧，多家华尔街投行机构下调了苹果股票的评级，而公司本身还面临着美国司法部的反垄断审查。

“微软超越苹果是不可避免的，因为微软增长速度更快，并且可以从生成式人工智能革命中受益更多。”券商D.A.戴维森分析师吉尔·卢里亚在报告中指出。

面对微软的步步紧逼，苹果预备拿出重磅产品Vision Pro应对。据悉，苹果Vision Pro主打全新的三维用户界面和完全由用户的眼睛、手和语音控制的输入系统。该款头显将于当地时间1月19日上午5点开启预定窗口，将于2月率先在北美地区发售。

苹果公司内部将其认定为“堪比iPhone的划时代变革”。苹果CEO蒂姆·库克表示，“苹果Vision Pro是有史以来最先进的消费电子设备，空间计算的时代已经到来。”

然而，业内对苹果的此次创新并不看好。根据瑞银1月7日发布的一份报告显示，Vision Pro的销售对苹果2024年的每股收益贡献“相对微不足道”。

苹果财报显示，iPhone的销售额依然贡献了接近50%的营收，出货量超2亿台，然而Vision Pro首批预订量有说法称只有5万台。

知名苹果分析师郭明錤发文表示，考虑到产品的新颖度和果粉的忠诚度，相信Vision Pro开卖后很容易就能售罄。

但是他同样指出，“Vision Pro去年仅对技术进行了展示，但没有说明更重要的产品定位与关键应用。如Vision Pro不能瞬间售罄，则低于预期，影响Apple及产业链股价。”

记者观察：未来市场依旧以科技创新为中心

对于苹果此次市值被微软超越，市场大部分认为是由于苹果过于依赖原有的产品，在近些年缺乏创新，而微软则凭借人工智能的风口，积极探索AI与不同行业结合的新可能。

有分析称，微软的战略布局不仅限于直接利用AI的产品，还致力于将人工智能推广到诸多新兴领域。例如，微软云服务平台Azure凭借强大的AI支持能力，吸引不同行业的企业和开发者基于AI构建应用和服务，引导传统行业向数字化转型，巩固自身在高级数据分析、办公系统智能化应用等方面的优势。

此外，微软也在不断将AI融入到自己其他产品中。例如，微软将人工智能应用于Office 365系统，不仅协助用户更高效地完成工作，还丰富了微软的产品矩阵，优化其业务结构，降低了单一业务风险，

反观苹果，虽然此前在市值上维持着领先，但普遍被诟病缺乏技术创新和市场竞争力。分析师们认为，库克时代的苹果缺乏创新，他通过运营资本市场，为公司带来市值上的增长，但苹果的每次更新迭代缺乏实际意义。

文/北京青年报记者 温婧 实习生 肖雨涵

编辑/田野

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